Hyperloop Transportation Technologies (HyperloopTT) は最終決定に入りました 合併契約 元ディズニー幹部のトム・スタッグスとケビン・メイヤーが率いる特別目的買収会社（SPAC）のフォレスト・ロード・アクイジション・コーポレーションII。 合併後の会社は、6 億ドルのプレマネー バリュエーションで株式を上場します。
理論的には、ハイパーループ技術は真空管ベースのシステムであり、地上で飛行機の速度でカプセルを浮上させることによって人や物を移動させます。 HyperloopTT によると、この速度は「パッシブ磁気浮上技術とチューブ内のリニア電気モーターを最小限の圧力で使用して抵抗を減らすことによって」達成されるはずです。 目標は、クリーンで安全かつ効率的な輸送手段を提供することです。
誇大宣伝、資金、そして多くの見事な CGI レンダリングにもかかわらず、ハイパーループ テクノロジはまだ夢物語のようです。 この技術が大規模に証明されたことは一度もありません。たとえ証明されたとしても、サービスはおそらく非常に高価であり、会社にとって赤字になるでしょう. Elon Musk の The Boring Company はおそらくハイパーループ技術の最も有名な提唱者ですが、これまでのところ、TBC がそれを証明しなければならないのは、痛々しいほどゆっくりと動くテスラで乗客を運ぶラスベガスのトンネルだけです。
したがって、短期的に、あるいはおそらく中期的にも収益性がない企業を公開市場に持ち込むための SPAC 取引が間近に迫っているのを見るのは、非常に驚くべきことです。 実際、取引の詳細を考えると、同社は事業を行うためだけにすぐに資金を調達する必要があるでしょう。
現在、この取引により、合併後の会社に 3 億 3,000 万ドルの純利益がもたらされると予想されています。 これは、SPAC の株主が取引が完了する前に資金を引き出さない限りです。 と 今年の償還率は平均81%、最良のシナリオでは、HyperloopTT が合併から約 7000 万ドルでうまくいく可能性が高くなります。これは、SPAC が現在持っている 3 億 5000 万ドルの現金の信託に基づいています。
それでも、その予測でさえバラ色かもしれません。 ニューヨーク大学の法学助教授であり、報告書の共著者であるマイケル・オールロゲは、次のように述べています。 「SPAC の冷静な見方」 HyperloopTT は、スポンサーに支払われる無料株式は言うまでもなく、取引に関与している銀行に支払われる約 2000 万ドルの取引手数料を支払うことも期待できると述べた。 それが意味すること: 統合された会社は 7,000 万ドル未満で済みますが、これは、ハイパーループ テクノロジのスケーリングに意味のある影響を与えるのに十分な金額ではありません。
「契約から、パイプがないことがわかりました。 したがって、洗練された投資家は、この取引に資金を提供するという確固たるコミットメントを喜んで行いませんでした」と、オールロゲ氏は述べています。 「私の推測では、彼らはただ、株式を償還することができず、1 株あたり 10 ドルをほとんど価値のない株式に引き渡してしまう、洗練されていない投資家を見つけることができることを望んでいるだけです。」
Ohlrogge 氏によると、SPAC の信託現金が 4000 万ドル未満の場合でも、HyperloopTT は合併をキャンセルすることを選択できます。取引で実質的にお金を提供しないことになります。 決定は迅速に行う必要があるため、 SPAC は締め切りに間に合わず、2023 年 3 月までに取引を完了する必要があります。
「取引がまとまるには時間がかかることを考えると、これは彼らが発表できるのとほぼ同じくらい遅くなり、おそらくそれまでに完了することを望んでいる」とOhlrogge氏は述べた.
一部の専門家によると、Forest Road Acquisition Corp. II は期限前に取引を成立させようと躍起になっています。 そうでなければ、清算を余儀なくされ、投資家にお金を返還することになります。 昨年、Forest Road が The Beachbody Company を公開したことに注意してください。 災害 長期株主向け。
第3四半期は、ビーチボディ 報告 収益は 1 億 6,600 万ドルで、昨年の第 3 四半期から 20% 減少し、純損失は 3,390 万ドルでした。 同社の株価は 0.78 ドルで取引されており、これは年初来で 69% 近く下落しています。
HyperloopTT が実現したいこと
懐疑的な見方はさておき、HyperloopTT は、フランスのトゥールーズに本格的なテスト トラック、ハイパーループ保険フレームワーク モデル、および安全性と認証のガイドラインを開発したと述べています。
同社は、欧州委員会および米国運輸省と協力して、ハイパーループ システム プロジェクトに取り組んでいます。 たとえば、HyperloopTT は、米国の五大湖地域で実現可能性調査に取り組んでおり、ドイツで貨物ハイパーループ技術を開発するために、Hamburger Hafen および Logistik AG と協力しています。 同社はまた、カナダで 3 マイルの旅客システムと R&D およびエクスペリエンス センターを含む商用プロトタイプを調査するサイトを探していると述べています。
HyperloopTT は、システム構築中の 1 回限りのライセンス料、生涯にわたる年間ライセンス料の 3 つの収益源につながる「アセット ライト テクノロジー ライセンス ビジネス モデル」または「hyperloop-as-a-service」モデルを追求しています。システムと年間売上高の割合。
HyperloopTT とその派生製品が商業的に実行可能な製品になるまでには、まだ長い道のりがあることは明らかです。 私たちの最善の推測では、ハイパーループ テクノロジーをベーパーウェア以上のものと考え始める前に、少なくともさらに 10 年間の研究開発が必要です。 これが、今日の SPAC 取引を非常に混乱させている理由です。特に、そのような取引への欲求が大幅に低下している場合、特に収益前の企業にとってはなおさらです。