過去のために 2016 年、誰もが、落ち着いた出口環境と完全に枯渇した資金調達市場が、多くの後期段階の企業に報復をもたらすだろうと予測してきました。
企業がバランスシートを強化しようとしているため、レイオフやコスト削減策が全面的に見られます。 そして今、ますます多くの企業が、前回の投資よりも低いバリュエーションで資金を調達しています。 スタートアップにとって残念なことに、これらのダウンラウンドは今後も続くようです。
今週初め、Alex Wilhelm は Carta の新しい第 1 四半期のデータに飛び込みました。これは、2023 年第 1 四半期のダウン ラウンドの数が、昨年の同時期と比較してほぼ 4 倍になったことを示しています。
ダウン ラウンドは否定的な意味合いを持ち、会社や創業者のせいだと解釈されることがよくあります。 しかし、すべてが下向きに進んでいるように見える市場では、会社やその創業者が間違いを犯したことをほのめかすべきではありません。 VC の功績として、多くの投資家は昨年、企業がこの汚名に屈してはならないことについて声を上げてきました。
「7 億ドルの評価額を設定すると、何とか勝っているように見え、希薄化されていないように見えますが、実際には、基準を非常に高く上げただけです。」 Russ Wilcox、パートナー、Pillar VC
この市場サイクルでは、エグジットを成功させる前にダウン ラウンドで調達した企業はまだ見られませんが、その可能性を検討しているスタートアップは、過去にこのハードルを克服してきたため、心に留めておく必要があります。 当時 Facebook として知られていた Meta は、おそらく最もよく知られている例です。 このソーシャル メディア企業は、2012 年に 1,040 億ドルの評価額で上場する前に、2009 年にダウン ラウンドで資金を調達していました。
しかし、B2B 販売の新興企業が Meta の話から信頼を得るのは難しいかもしれません。ソーシャル メディア企業は常に独自の世界で運営されているように見えました。 しかし、もっと共感しやすい企業の話があります。それは E Ink です。
なじみのない人のために説明すると、E Ink は 1997 年に MIT の研究所で設立され、Kindle などの電子書籍リーダー、デジタル サイネージ、スマートウォッチ、電子ラベルなどのディスプレイに広く使用されている技術である電子ペーパーを発明した会社です。