どこまで進んだか サイケデリック医薬品業界は過去 12 か月間で変化しましたか? まあ、それはどこを見るかによって異なります。
株式市場を見てみると、見通しはあまり良くありません。チャートはすべて下落して赤字で、目に見えるのはサイケデリック企業がよろよろと歩き回り、冷笑的な投資家を感動させるために全力を尽くしていることだけです。
今日の他のほとんどのセクターと同様に、このセクターに対する信頼の崩壊は民間市場にも波及し、ベンチャー取引のスピードを遅らせ、すでに枯渇したベンチャー市場での取引規模はさらに縮小しています。
しかし、集中して先入観を捨てれば、バリュエーションや株価の束縛を超えて、持続可能な業界を構築するための推進力に満ちた活発な取引の世界があることがわかるでしょう。 TechCrunch+ による最近の調査によると、投資家や創業者は単に魅力的な機会を探すのではなく、サイケデリックの力を利用して生活を変えることができる業界の基盤を構築することにますます関心を寄せていることがわかりました。
Leafy Tunnel の共同設立パートナー、Bek Momomov 氏と Nikolay Tretiyakov 氏にとって、業界が現在取り組んでいる問題は、初期段階にあるセクターの進歩の証拠です。 「私たちの業界が取り組んでいる問題は、必要な成熟を反映して、より洗練され、微妙なものになってきています。 これらの質問の中には、実際の治療費、償還範囲、幻覚剤開発会社の商品化戦略、治療者の供給とインフラストラクチャに関するリソースのボトルネックなどが含まれます」と彼らはTechCrunch+に語った。
私たちは視野を広げ、TechCrunch の調査に参加してくれるより多くの投資家を探しています。そこではトップの専門家に業界の課題についてアンケートを行っています。
あなたが投資家で、今後のアンケートに参加したい場合は、次の項目にご記入ください。 この形。
規制もゆっくりではあるが進んでおり、オレゴン州とコロラド州だけがサイケデリック薬物を部分的に非犯罪化する措置を講じている。 しかし、業界はこれらの州が医薬品開発から医療インフラへの統合まであらゆることのテストベッドとして機能することに期待しているにもかかわらず、サイケデリック薬に関心を寄せているのは米国だけではないと複数の投資家は指摘した。
「非犯罪化は連邦レベルでの合法化と同じではありません。 米国での合法化というより大きな問題が議論される中、国際的な拠点が主要なテストベッドとして今後も見られるだろうと私は信じています」とSatori Neuroの最高投資責任者、エイミー・クルーゼ氏は語った。 「 オーストラリアの発展 今年は非常に興味深いものであり、注意深く見る価値があります。 オーストラリアはサイケデリック医療エコシステムにおける臨床試験研究の拠点となることが多いため、これがどのように発展するか注目する価値があります。 彼らが主導権を握るだろうか？」
私たちが調査した数人の投資家と同様、クルーゼ氏もサイケデリックだけに投資しているわけではなく、サイケデリックな薬物に非常に注目しています。 彼女が所属する会社Satori Neuroは、サイケデリック医療を含むメンタルヘルスの問題に対処するソリューションへの投資を目的とした新しいベンチャー企業である。
しかし、大多数の投資家、特に機関投資家は依然としてサイケデリックに対する誤解の下で苦労しているか、資金や評判を危険にさらすことに興味がないため、彼女と彼女の同類はこの分野に参入しようとする数少ない投資家の一部である。
ノエティック・ファンドのマネージング・パートナー、サード・シャー氏は、「ほとんどの機関投資家にとって、サイケデリックは引き続き『投資できない』分野だ」と述べた。 「私たちは確かに規制面での大きな進歩と進歩を主張することができますが、各機関がそれを信じるにはまだそれを確認する必要があります。 第二に、この分野はまだ小さすぎる。 それは、ほとんどの機関投資家が通常投資するような種類の資本を保証するものではありません。」
これがいつ変わるかは、規制がどのように組み立てられるか、そして医療業界がこの分野の進歩にどのように対応するかによって決まると考えられます。 しかし、現時点でサイケデリックな新興企業や投資家にとって、商業化と幅広い普及への道が閉ざされているわけではありません。
パロサントの共同創設者兼パートナーであるティム・シュリット氏は、次のように簡潔に説明しました。「私たちは、この初期世代のサイケデリック薬は、医療システムの運営方法を変えようとするのではなく、既存のインフラに適合するように変革し、適応する必要があると信じています。 私たちは、城壁を襲撃しようとするのではなく、トロイの木馬のアプローチが、これらの治療法が広範囲に普及できる唯一の手段であると信じています。」
これらの投資家がどこに賭けているのか、支援する企業をどのように決定しているのか、この分野でのM&Aの見通しは何か、投資家に最適なアプローチ方法などについて学びましょう。
私たちは次の人と話をしました。
- サード・シャー、 業務執行社員、 ノエティックファンド
- ライアン・ザラー、創設者兼ディレクター。 オザン・ポラット、 相棒; と ダニエル・タロコフ、 相棒; バイン・ベンチャーズ
- ティム・シュリット、共同創設者兼パートナー、 パロサント
- エイミー・クルーゼ、最高投資責任者、 さとりネウロ
- クララ・バーテンショー、 相棒、 ネオクマベンチャーズ
- グレッグ・クビン と マティアス・セレブリンスキー、ゼネラルパートナー、 サイメッド・ベンチャーズ
- ベク・ムスリモフ と ニコライ・トレチャコフ、共同設立パートナー、 緑豊かなトンネル
サード・シャー氏、Noetic Fund マネージングパートナー
上場サイケデリック企業の軌跡は民間企業や新興企業にどのような影響を与えましたか?
上場サイケデリック企業は2021年に非常に過大評価されており、市場の調整により非公開企業の評価額はより標準的な初期段階の水準に戻った。
現在、投資家は資本に対してより慎重になっており、優れた事業計画を持って優れた製品に取り組む有能な創業者やチームが、雑音にかき消されることなく輝けるようになっています。
投資家からの期待を調整することで、民間企業が有機的に成長し、優れた助言を得て意思決定を行うことも可能になります。
Noetic社マネージングパートナー、サード・シャー氏。 画像クレジット: アンドリュー
同時に、悪いリンゴへの投資で傷ついたゼネラリスト投資家がこの分野への投資に否定的な見方をするようになり、ディープテックベンチャー企業の支援を受けた優良企業が追加の資金プールにアクセスできなくなる可能性がある。 この環境でより多くの資金を調達できないため、多くの優良企業は有望なプログラムを棚上げまたは中止し、急速な成長よりも存続を優先させています。
価格に関する意見の相違以外に、過去 12 か月間にサイケデリック分野の M&A 活動を妨げた要因は何ですか?
M&A活動を妨げる主な要因は次の3つです。
- 有効性の大きさを分離する: 臨床試験では有効性の明らかな兆候が見られますが、サイケデリック単独による効果の大きさはまだ研究中です。 大手製薬会社はM&Aに踏み切る前に、この面でさらなるデータを待っている。 その一方で、製薬会社や大手バイオテクノロジーベンチャーキャピタルは、非幻覚性サイケデリック経路の探索により関心を持っています。
- 知的財産の不確実性: 特許を申請して取得されるまで 18 か月かかるため、買収には若干の躊躇があります。
- 現金残高の維持: この環境において、バイオテクノロジー企業は主要プログラムの優先順位付けと資金配分に注力しており、大きな動きをする際には以前よりも慎重になっている。
医薬品の開発には非常に費用がかかり、新興企業は資金調達に苦労しています。 このことは、医薬品開発に携わっている企業よりも、医薬品を開発していないサイケデリック関連の新興企業のほうが投資家にとって魅力的になるのだろうか？
従来の投資家にとって、低いバーンレートで収益を生み出すことができるビジネスモデルは、医薬品開発のような収益を生み出さないビジネスよりも常に魅力的でした。 ただし、それぞれのケースにおける独自のリスクとリワードのプロファイルを理解している投資家も依然として存在するため、創業者は適切な投資家にアプローチできる必要があります。
有効性の継続的な検証とプログラムに存在する「オプション性」、つまり、いくつかの有望なリード/分子経路を追求しているため、より高い評価額で資金調達を続けている医薬品開発会社があります。 特に現時点でよりリスクが高いのは、すぐに治験に持ち込める手がかりを持たない純粋な創薬企業です。
医薬品を開発しているかどうかにかかわらず、企業が投資家にとって魅力的になるのは、既存企業が効率的に解決できない市場の重要な問題に取り組んでいる場合に限ります。 「サイケデリック産業に特化した」と宣伝している非医薬品開発会社のいくつかは、独自で差別化された価値提案を持ち、持続的な経済堀を開発でき、資金調達の実績があり、そしてそれを遂行するための適切なチームが必要です。
サイケデリック分野に対するあなたのアプローチはその後どのように変化しましたか 前回のサイケデリック調査 一年前?
1 年前の市場に対する私たちの見方は、サイケデリック市場で起こったことによってのみ検証されました。
私たちの全体的な焦点は中枢神経系 (CNS) であり、これまでも常にそうであり、サイケデリックな薬剤の開発、他の薬理学的アプローチ、医療機器、デジタル治療など、その手段については一切関知しません。
特にサイケデリック分野に関しては、この業界は明らかに幼児期から青年期へと成熟したと感じていますが、まだまだ道のりは長いです。 現在の治療標準を遵守しながら、はるかに少ない精査で商品化されるという最も有望な見通しがあるため、当社はサイケデリックに対する非幻覚性アプローチに引き続き注力していきます。
昨年、業界のライフサイクルを考慮すると、「下流」の機会が成功する可能性をするには時期尚早であると述べたように、私たちはいくつかのケタミンクリニックの閉鎖には驚きませんでした。
私たちが予想していなかったのは、市場が全体的に直面している逆風のレベルであり、これがマネーグッド企業が計画を遂行するために追加資本を調達することに影響を与えていることだ。 これはまさにダーウィンのモデルが実行されています。 強くて最も適応力のあるものが生き残るのです。
特にマクロ的な背景を考慮すると、私たちのような新しい業界でのスタートアップの失敗率は高いことを受け入れなければなりません。 そのため、当社のアプローチは、確信度の高いポートフォリオを持ち、どのような環境でもうまく実行できる能力を持つ企業を頼りにする、または支援するというものです。
また、2020/2021 年に簡単に資金調達できた単純な「分子と適応症を選択する」戦略は、実行可能なビジネス モデルではないため、消滅するだろうと私たちは感じています。 生き残るためには、安全性と有効性を示し、知的財産を保護し、差別化され、商業化して規模を拡大するために科学とビジネスを実行できるチームを持たなければなりません。
コロラド州とオレゴン州はサイケデリック薬物を部分的に非犯罪化することに賛成票を投じたが、注意点がある。 これらの米国の州は、この分野で世界的に何が起こるかについての実験台とみなされるべきでしょうか? なぜ、あるいはなぜそうではないのでしょうか？
テストベッドについて話したいのであれば、何よりもまずオーストラリアに目を向けるべきである。オーストラリアは、適切なプロトコルとコンプライアンスの下で、治療用途として MDMA とサイロシビンを最初に合法化した国である。
サイケデリックが非犯罪化されている管轄区域では、サイケデリックに慣れていない個人が医療制度の外でサイケデリックにアクセスする可能性があります。 このような場合の予期せぬリスクを軽減するには、効果的な事前スクリーニングプロトコルとセッション後の心理療法とサポートを実施して、人々が安全かつ効果的にアクセスできるようにすることが不可欠です。
さらに、個人を教育するための信頼できる情報源も必要になります。 したがって、私たちの目標は、安全で効果的かつアクセスしやすい方法で患者にサイケデリック支援精神療法を導入するための規制されたパス（FDA、EMA、カナダ保健省など）に焦点を当てることです。
非犯罪化プロセスでは、適切な安全チェックが確実に実施されることが不可欠です。 これには、サイケデリックに関する適切な教育と、従うべき安全な手順が必要です。