ディーラーの利益は減少しているが、依然としてパンデミック前の3倍以上の水準を維持している。 青空の価値も低下していますが、依然として 2019 年と比べて推定 2.5 倍高いままです。
フロリダ州フォートローダーデール–(ビジネスワイヤ)–ヘイグパートナーズLLC 密接にフォローされていたものをリリースしました ヘイグレポート® 2023 年第 1 四半期の自動車小売業の傾向と、それが販売店の価値に与える影響を追跡します。
上場自動車小売業者が所有する販売店の税引前利益は減少傾向にある。 2023 年 3 月 31 日までの過去 12 か月間における販売店あたりの平均調整後税引前利益は 620 万ドルで、2022 年通期と比べて 5% 減少しました。2023 年第 1 四半期の平均税引前利益は 2022 年第 1 四半期より 22% 減少しました。上場グループにとって史上最高の業績をあげた四半期の一つ。 この減少にもかかわらず、公有ディーラー当たりの平均推定税引前利益は依然として2019年の水準と比べて3.0倍以上高い。
2023 年第 1 四半期の売買活動は、2022 年第 1 四半期と比較して 31% 減少しました。今年の第 1 四半期に買収されたディーラーは推定 82 社で、2022 年の同時期の 118 社から減少しました。今年は低調なスタートとなったにもかかわらず、当社は購入が進んでいると考えています。 – 当社の取引パイプラインと公共小売業者が設定した高い 2025 年の収益目標の両方に基づいて、販売活動は 2023 年の残り期間にわたって回復するでしょう。 ディーラーは豊富な現金を持っており、依然として高い利益を上げています。 多くのグループは、将来的には大規模なグループが小規模なグループよりも有利であると信じているため、追加の販売店を買収することで利益を再投資しようとしています。
ディーラーのブルースカイ価値は、2022年末から2023年第1四半期末までに推定3%下落した。バイヤーはディーラーへのオファーを策定する際に利益の減少を予想してきた。 私たちが見ている減少はそれらの予想と一致しているため、2022 年以降、青空の値の減少は最小限に抑えられています。
のハイライト 2023 年第 1 四半期ヘイグ レポート® には以下が含まれます:
- 2023年3月31日までの過去12か月間のディーラー当たりの平均調整後税引前利益は620万ドルで、2022年通期と比べてわずか5％減少したが、それでも2019年の水準の3倍以上だった。
- 2023年第1四半期のディーラー利益は、ピークだった2022年第1四半期から22%減少したが、依然として2019年と比べて230%高い。
- ブルースカイの推定値は依然として堅調で、2022年末の記録的な水準からわずか3％低下している。買い手はすでに利益の減少を織り込んでいる。
- 個人購入者は過去最高益を再投資したいと考えており、最も積極的だ。 彼らは2023年に多くのフランチャイズに対して過去最高額を支払っている。
- 上場企業は引き続き買収活動を行っているが、米国のディーラー探しを続ける一方で、自社株買いや国際取引により多くの資金を費やし、対象を広げている。
- 上位 150 のディーラー グループは米国のディーラー全体の 23% を占めており、2014 年から 21% 増加しています。
ヘイグ・パートナーズの社長、アラン・ヘイグ氏は次のように述べています。 彼らの貸借対照表には現金が満載されており、負債はほとんどありません。 彼らは自動車小売業の長期的な見通しが明るいと確信しています。 この自信は、店舗に支払われる過去最高額に表れています。 昨年、当社は光栄なことに、 ジョン・エルウェイのクラウン・トヨタ カリフォルニアでは、私たちの知る限り、トヨタのディーラーに支払われた金額としては史上2番目に高い額を獲得しました。 今年の初め、私たちはジャックとロビン・ザルツマンの代表として、 CDJR ストアの販売ステランティスによると、そのうちの1つはそのフランチャイズの記録的な高値で販売されました。 私たちは、まもなく閉店する予定の店舗において、単一の販売店に対して支払われた最高額の新たな記録を樹立することを期待しています。」
2023 年第 1 四半期の売買トレンドのハイライト
- 青空の値は引き続き上昇していますが、低下傾向が始まっています。 税引前利益の大幅な増加を考慮すると、2022 年と 2023 年に販売されるディーラーの価格は過去最高値に設定されています。それでも、今日のバリュエーションは困難です。 最大の課題の 1 つは、買い手と売り手を価格設定について合意させることかもしれません。 買い手は将来の収益に基づいてディーラーを評価したいと思うでしょう。 販売者は、過去の収益に基づいて店舗を評価したいと考えます。 このような課題があるため、ディーラーのオーナーにとって、Most Motivated Buyer® を発掘する競争プロセスを実行することが重要です。
- 将来のディーラー利益の見通し。 将来のことは誰にも推測できませんが、購入者が支払っている価格から、ディーラーの利益はしばらくの間、2019年の水準を大幅に上回る水準が続くと考えていることがわかります。 この信頼感に寄与する大きな要因は、消費者の鬱積した需要です。 パンデミック以前、米国の消費者は年間平均 1,730 万個を購入していました。 それが今後 4 年間続いたと仮定すると、生産されていれば 1,120 万台も販売された可能性があります。 たとえこの数字が半分に減ったとしても、保留された需要の量はしばらくの間米国の自動車小売業界を刺激し、過去よりも高いマージンと利益を維持するでしょう。
- ディーラーの売買にとっては忙しい年です。 市場には売り手も買い手もたくさんいます。 したがって、2023 年の残りの期間も取引が多忙な年になると予想されます。 今日の典型的なディーラーの価値は、不動産やその他の資産を含めて約 4,000 万ドルです。 中規模のグループの価値は数億ドルに達し、大規模なグループでは 10 億ドルを超える場合もあります。 これらの値に基づいて、競争力を維持するために必要なリスクや資本投資について真剣に話し合うディーラーとその家族が増えています。 多くの人は、労働の成果をより早く享受し始めるために、セールによってチップをテーブルから外すことを決定しています。
- 統合の状態。 地元市場であろうと全国であろうと、より高い利益を求める欲求に突き動かされて、ディーラーグループは買収を通じて成長しています。 グループが店舗を追加すると、より幅広い組み合わせが得られ、より多くの顧客を引き付け、規模の経済性が高まり、その結果、ポートフォリオ内のすべての販売店の利益率が向上します。 市場の統合が進む中、多くのディーラーは「規模を拡大すべきか、撤退すべきか」と考えています。
- ほぼすべてのフランチャイズが再び成長しています。 2022 年には、当社が追跡している 24 のフランチャイズのうち、20 のフランチャイズで 2021 年と比較して売上が減少しました。2023 年の第 1 四半期は、逆の結果をもたらしました。 24 フランチャイズのうち 20 フランチャイズが 2022 年第 1 四半期と比べて売上が増加し、アウディ、インフィニティ、ポルシェが群をリードしています。 ステランティスとトヨタは売上高が減少した。 年が進むにつれ、フランチャイズ各社の売上は増加し、生産は増加し続け、一部の OEMS はインセンティブを引き上げると予想されます。
自分のビジネスにどのような価値があるのか疑問に思っているディーラーの方は、お問い合わせください。 私たちのチームのメンバーなら誰でも 市場で私たちが見ているものについて内密に話し合い、あなたの生涯の仕事® の価値を最大化するために私たちがどのように支援できるかを話し合うためです。
ヘイグレポート®について
の ヘイグレポート® は、自動車小売業の動向とそれが販売店の価値に与える影響を追跡する業界大手の四半期レポートで、自動車販売店の業績に関するデータと分析が含まれており、自動車販売店業界に影響を与える注目すべき出来事について議論し、販売店の M&A 市場の傾向を特定し、以下の内容を提供しています。さまざまなフランチャイズの推定価値範囲に関するガイダンスと、自動車小売売買市場の見通しを共有します。 Haig Report® は、信頼できる公的情報源から収集したデータと、自動車小売を専門とする大手ディーラー グループやディーラー、銀行家、弁護士、会計士へのインタビューに基づいています。
ヘイグパートナーズについて
Haig Partners LLC は、販売準備が整ったディーラーがビジネスの価値を最大化できるよう支援します。 彼らは、大手小売ディーラー グループや金融機関の幹部との比類のない経験を持っています。 彼らは次のようにアドバイスしました 購入または販売 590 以上のディーラーを 93 億ドル以上で獲得しており、その中にはオートモーティブ ニュースが発行するトップ 150 ディーラー グループ リストに他のどの企業よりも多い 25 のディーラーが含まれています。 Haig Partners のチームは、専門知識と関係を活用して、機密かつカスタマイズ可能な販売プロセスを通じてクライアントを導き、ディーラーの価値を最大化できるよう支援します。 彼らは、 ヘイグレポート® は、自動車小売業の動向とそれがディーラー価値に及ぼす影響を追跡する主要な業界四半期レポートであり、NADA のガイド「ディーラーの売買」の共著者です。 詳細については、次のサイトをご覧ください。 www.haigpartners.com。
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エイミー・アレン
マーケティングおよび事業開発担当ディレクター
ヘイグパートナーズ
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