アディティブ マニュファクチャリングの大手企業のいくつかが合併しようとしていますが、それが誰なのかは完全にはわかりません。 確かに言える名前の 1 つは Stratasys です。これは 3D プリンティング分野でトップクラスの名前の 1 つです。 同社が最終的にどこと合併するかについては、デスクトップメタル、3Dシステムズ、ナノディメンションの3社が有力候補となっている。
Stratasys は長年にわたり、大手金属 3D プリンティング会社である Desktop Metal を優先してきました。 同社はこれまでのところ、競合する入札に参加することにあまり関心を持っていない。 ただし、この点に関してはいくつかの動きがありました。 本日、Stratasys は取締役会が ナノ・ディメンション社の提案を満場一致で拒否した。
同社は、この提案は「誤解を招く、強制的なものであり、会社全体の価値を大幅に過小評価するものであり、決してそうではない」としている。 [emphasis theirs] Stratasys 株主全員の利益を最優先に考えています。」 この契約に関する声明は何の効果もありません。
「ナノは重大な価値を破壊し、マイナスの企業価値で取引されている」と同社は書いている。 「Nano の CEO である Yoav Stern は信頼できず、Stratasys について虚偽の発言をしており、Stratasys を管理する資格がありません。 ヨアヴ・スターン氏の就任以来、ナノ社は現金で5億ドル以上を費やしたが、収益増加はわずか4,400万ドルだった。」
一方、ナノ・ディメンションは、ストラタシスが前述の株主を交代させることを提案した。 それは次のように書いています：
現在のストラタシス取締役会の行動は、その慣行と株主利益へのコミットメントの欠如について重大な懸念を引き起こしています。 8人の取締役のうち6人は取締役会で驚くほど長い時間を一緒に過ごしており、長年にわたる「一方が手を洗えばもう一方を洗う」という明白な問題については言うまでもなく、新しい視点や斬新なアイデアの欠如を示唆している。 彼らは株主の利益をあからさまに無視し、変化に抵抗していることを示しました。 つい2、3年前にも新たな独立取締役を加えようとしたが、反発に遭った。 2020年に新しい取締役が取締役会に加わったが、業績不振の現状維持とミイラ化した取締役会の権力掌握を目的とした利己的なコーポレート・ガバナンス策動を受けて、わずか1年後の2021年に同氏は解任された。
Stratasys も本日、次の計画を発表しました。 3D Systems の対抗提案に応じるため。 「Stratasys は、Desktop Metal 合併契約の要件を条件として、3D Systems の 2023 年 7 月 13 日の改訂提案に関して 3D Systems と協議する予定です」と同社は述べています。
「私たちはStratasys取締役会の決定に満足しています。 私たちは、デスクトップメタル合併契約を速やかに終了し、3D Systems と Stratasys を統合する契約に連署して、私たちの利害関係者全員に、構想されている統合会社の比類のない利益を提供できるようにすることを期待しています。」 3D Systems CEO ジェフリー・グレイブス氏は言う。 「3D Systems と Stratasys は共に、積層造形業界をリードし、長期的な収益性の高い成長を実現するために必要な規模のメリットを享受できる有利な立場にあります。 私たちは、2022年9月のデューデリジェンス演習中に両経営陣が共同で特定した1億ドルの相乗効果を実現する能力を含め、3D SystemsとStratasysの財務プロファイルを合わせた強さに対する自信を改めて表明します。」
すでにストラタシスの発行済み株式の14.5％を所有していたナノ・ディメンションは、3月初旬に約11億ドルでストラタシスを買収する入札を発表し、歯車を動かし始めた。 ストラタシスは5月、合併計画を発表し、合併後の会社の株式の59％をストラタシスが所有し、デスクトップ・メタルが41％を所有することになる。
Stratasys CEOのYoav Zeif氏は当時、「今日はStratasysの進化において重要な日だ」と語った。 「Desktop Metalとの提携により、2人のリーダーが統合して産業用積層造形ソリューションの主要な世界的プロバイダーを創設することで、当社の成長軌道が加速します。 航空宇宙、自動車、消費者製品、ヘルスケア、歯科を含む補完的な製品群にわたる魅力的な地位に加え、最大かつ最も経験豊富な研究開発チームの1つ、業界をリードする市場投入インフラストラクチャ、堅牢なバランスシートを併せ持つ、当社は顧客に優れたサービスを提供しながら、継続的なイノベーションを実現することに全力で取り組んでいきます。」
3D Systems は 6 月にリングに帽子を投げました。 ストラタシスは反対入札を拒否した。 月末、ストラタシス株の2.3％を保有するドネレール・グループは取締役会に、この提案を真剣に検討するよう求める書簡を送った。
「同社が6月20日の規制当局への提出書類で明らかにしたように、ストラタシスは2021年1月以来、少なくとも3社の別個の善意の買収者から少なくとも12件の一方的な買収提案を受けている」と投資会社は書いている。 「また、取締役会が真剣に接待する意向を示した場合、追加の買収権を受け取ることになると私たちは考えています。 開示された 12 件の一方的買収提案の暗黙の買収プレミアムは魅力的であり、1 つの提案はオファー時の取引価格の 60% 以上を上回っています。 これら 12 件の一方的な買収提案のうち 11 件で、Stratasys は関与することなく一方的な買収提案を拒否しました。 このような盲目的で考えられない拒否により、Stratasys 株主は多大な損害を被りました。」
Stratasys 自体の成長は、部分的には長年にわたるいくつかの戦略的 M&A によるものです。 同社は2012年に競合他社のObjetと合併し、翌年には著名なデスクトップ3Dプリンティング会社MakerBotを買収した。