Lithia と Hedin は、Pendragon への不成功のオファーを提出しました。 グループは現在「非常に目に見えて」活躍している、とスティーブ・ヤングは言う
英国の自動車小売市場の特徴は、大規模なディーラー グループの優位性です。 トップ 10 グループは 2019 年の新車市場全体の 4 分の 1 以上を占め、トップ 50 グループは市場の半分を占めていました。 統合された事業としてのグループの進化は、最初の 19 のディーラーを持つ 1989 年に多角化されたコングロマリットからスピンアウトした Pendragon の形成で始まりました。 独立した中古車ブランドの開発、DMS デベロッパー (Pinewood) の買収、および中央および部門の共有サービスの成長に支えられて、重要なグループの一連の買収がさらなる成長を促進しました。 また、英国外への拡大の取り組みもあり、ドイツと米国の事業はほぼすべて売却され、成長軌道にいくつかの混乱が見られました。 何年にもわたってヨーロッパ最大のディーラーグループであった彼らは、現在、小売新車販売台数で測定された6位に後退しています.
残念なことに、ここ数年、同社はビジネスの革新や成功よりも経営上の問題で知られるようになりました。これは、長年CEOを務めていたトレバー・フィンが短期間の後任として辞任し、元オートネーションのボスであるビル・バーマンが任命されたことによるものです。彼のボーナスパッケージで論争を呼んだ. 所有権は、スウェーデンのディーラーグループである Hedin が 27% を保有し、4 つの投資ファンドが合計 38% を保有するように集中しており、いずれも所有権の変更が差し迫っていることを明らかに予想しており、これまでベルギーで買収を行っていた Hedin が明白な候補と見なされていました。昨年はチェコ、フィンランド、ハンガリー、オランダ、スロバキア、スイス。 Pendragon の取締役会は、今年 3 月に事業を 4 億ポンドと評価した Hedin からの買収提案を却下しましたが、改善された提案で戻ってくるのは時間の問題であると予想されていました。
過去数週間、その仮定は、当初は「大規模な国際企業」からのものであると説明されたアプローチの発表によって異議を唱えられました.5大株主の支持を条件としていましたが、5人のうちの1人が拒否した後に失敗しました.オファー。 謎の入札者は、上場している数少ない米国ディーラー グループの 1 つである Lithia Motors であることが明らかになりました。昨年の売上高は 210 億米ドルで、ヨーロッパ最大のディストリビューター/ディーラー グループである Emil Frey よりも約 50% 大きくなっています。 この提案は、却下された Hedin の提案よりもわずかに優れていましたが、取締役会は、おそらく Hedin との関係を反映して、それを推奨するように設定されていました。 Pendragon を支配し、英国最大のディーラー グループの 1 つとしての地位を確保するために、Hedin と Lithia の間で戦いが始まるようです。 Hedin が成功すれば、ヨーロッパのチャートで Penske と並んで 2 位を争うことになるでしょう。
Penske と Group 1 は、英国の自動車小売業における 2 つの既存の米国の投資家ですが、中国、中東、南アフリカなど、他のさまざまな外国人投資家も参加しており、すべて英国のトップ 50 に含まれています。昨年 12 月にブログを書きましたヨーロッパのディーラーグループの国境を越えた拡大について、そして2022年に継続する一連の取引がありました.Pendragonの外国のバイヤーへの売却は、規模は明らかに大きくなりますが、この傾向を続けるだけです. 以前のブログで述べたように、これらの長距離国際買収で達成される潜在的な運用上の相乗効果は限られています。 スウェーデンまたは米国の投資家がグループベースでできることはほとんどなく、すでにかなりの規模を持っている英国を拠点とするビジネスに利益をもたらします。 問題は、そのような取引の論理は何かということです。
Pendragon の珍しい特徴の 1 つは、前述のディーラー システム プロバイダーである Pinewood をまだ所有していることです。 一部のアナリストは、パインウッドだけで、現在ペンドラゴンに適用されているほぼ完全な株価の価値があると示唆しています。 オムニチャネルの世界で IT の重要性が増していることを考えると、この宝石だけを取得することは、グループ全体を取得することをほぼ正当化する可能性があります。
それ以上に、Pendragon の企業トラブルは、Evans Halshaw、Stratstone、CarStore の小売ブランドしか目にしない消費者にはほとんど気付かれていないでしょう。 以前の顧客として、私は顧客サービスの弱点を証言することができます。業界のオブザーバーとして、おそらく間違った理由で十分に活用されていない、または破棄された過去のイノベーションを特定できます。 したがって、ペンドラゴンで運用上行われるターンアラウンドの仕事がありますが、原材料はそこにあります. 必要とされるのは、安定性への回帰と、ビジネスを前進させ、英国の他の大規模グループの業績に匹敵する経営を行うことです。
ヘディンとリティアの両方がそれを行う能力を持っており、ペンドラゴンがそのような重要な求婚者と非常に目に見えて遊んでいる今、他の1人または2人がパーティーに引き付けられる可能性がすべてあるに違いありません. これは、Pendragon、その顧客、および英国で 30 台に 1 台の車を販売するためにいまだに依存している OEM にとって朗報に違いありません。
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• Steve Young は ICDP のマネージング ディレクターです。