ラテンアメリカのベンチャー 2018 年までの資本および成長投資は、年間平均 20 億ドル未満でした。 質の高い成長企業が資本に飢えているため、この地域で活動している少数の投資家は大儲けしていました。 たとえば、さまざまなサイクルでラテンアメリカのフランチャイズに投資してきたゼネラル アトランティックは、これらのヴィンテージの IRR (内部収益率) が 50% を超えています。
テクノロジーを担当する銀行員として、私はこの地域に投資する機会があると考え、JP モルガンでの仕事を辞めて試してみることにしました。 元上司の Nicolas Aguzin に電話して感謝の気持ちを伝えたところ、SoftBank の Marcelo Claure を紹介してくれると言われました。 2019 年 3 月までに、当時の業界全体よりも価値のある 20 億ドルの初期コミットメントで、ラテンアメリカでソフトバンクを立ち上げました。
当時、Nubank、Inter、Gympass、Quinto Andar などの大企業は初期段階にありましたが、市場の混乱は長くは続きませんでした。 ラテンアメリカは世界で最も急速に成長している VC 地域となり、市場は 2021 年には 160 億ドルに拡大しました。2020 年には、この地域の資金不足を埋めるために新しい成長ファンドを設立しました。大当たりのシナリオで運んだ。
今日に至るまで、ラテンアメリカの後期段階の資金調達は大きな影響を受けており、2022 年の第 3 四半期のボリュームは前年同期から 93% 減少しました。 私たちの仮定では、この地域は今後、利用可能な地元の成長資本が不足しているため、他の市場よりも苦しむことになるでしょう。
下のグラフは、2021 年の後期段階のラウンドに注目した 290 人の投資家のうち、2022 年の第 3 四半期にアクティブだったのは 3 人だけであることを示しています。成長資本であり、多数の個人、ヘッジファンド、およびファミリーオフィスが含まれていました。
出典：LAVCA。 注: レイト ステージでは、シリーズ C、D 以降が考慮されます。 画像クレジット: ヴォルペ・キャピタル
地域の問題を解決することで、スタートアップは価格決定力を構築し、それによって成長できるはずです。
アーリーステージの資金調達は今年これまでのところ比較的活発に行われており、多くの優れた企業がアーリーラウンドで資金を調達しており、2023 年に市場に投入される予定です。追加の資本を調達します。 外資は、これらの資金需要の一部しかカバーしません。
私は 2002 年にプライベート エクイティでキャリアをスタートしましたが、JP モルガンでの最初の仕事は単純なものでした。ポートフォリオ レビューを書き、栄光を分け合ったもののほとんどが失敗に終わったインターネット企業の大規模なポートフォリオの解消を支援することでした。 一部の企業が成功し、ほとんどが失敗したことについて、当時から私が学んだことは、今日のポートフォリオ企業と共有することの一部です.
ここにいくつかの要点があります：
1ドルごとに牛乳を搾り、1ペニーを節約
以下は、企業が生き残り、最終的に繁栄するためにできる限りのことを行ったいくつかの例です。
2001 年、MercadoLibre はフリーミアム戦略を採用して、競争の激しいラテン アメリカのオンライン オークション市場で市場シェアを獲得しました。 ユーザーはプラットフォーム上で無料で製品を販売でき、もちろん GMV の成長を後押ししました。 2003 年までにそれはなくなり、同社はすぐに市場全体に手数料を導入しました。