多数のスキャンダルや市場の混乱によって引き起こされた一般的な市場の低迷と信頼の揺らぎのおかげで、暗号ベンチャーキャピタル業界はより選択的になっていますが、主要企業の投資家はまだこの分野で小切手を書いています.
市場のボラティリティの中で、分散型金融、または DeFi は、新しいユースケース、プロトコル、およびプロジェクトが発生するにつれて、仮想通貨 VC の世界とコミュニティ全体の両方で引き続き注目されている分野です。
今日の暗号関連の売り込みの 20% から 50% は DeFi に焦点を当てていると、私たちが調査した複数の投資家は述べています。 これは、資金調達を求めている膨大な数の DeFi プロジェクトがあることを示しています。
New Form Capital の創業者兼ジェネラル パートナーである Alex Marinier 氏は、次のように述べています。
最終的に、DeFi は伝統的な金融 (TradFi) を反映したものであり、ブロックチェーンの基本的な理解と相まって、TradFi のセクターに関する深い専門知識を持つ創設者は、他のチームより際立っていると、Pantera Capital のゼネラル パートナーである Paul Verradittakit 氏は共有しました。
昨年、仮想通貨の世界は、5 月の Terra/LUNA エコシステムの崩壊や 11 月初旬の仮想通貨取引所 FTX の崩壊など、業界を一変させる大規模なイベントに直面しました。 どちらのイベントも、多くの小規模なスタートアップや大企業を倒し、現在は機能していない市場のプレイヤーと混ざり合っていました。
市場が将来に目を向ける中、一部のベンチャーキャピタリストは投資戦略を刷新していますが、他のベンチャーキャピタリストは現在の計画を維持し、おそらくわずかな調整を加えています。 アクティブな投資家が DeFi についてどのように考えているか、資金不足の中で投資先企業にどのようにアドバイスしているか、彼らにアプローチする最善の方法などを知るために読んでください。
私たちは調査しました：
- マイケル・アンダーソン、 共同 – 創設者、 フレームワーク・ベンチャーズ
- アレックス・マリニエ、創設者およびゼネラルパートナー、 ニューフォームキャピタル
- サマンサ・ルイス、 主な、 水星
- ポール・ベラディタキット、ゼネラルパートナー、 パンテラ キャピタル
- デビッド・ガン、創設者およびゼネラルパートナー、 OP暗号
- マイク・ジャンパパ、ゼネラルパートナー、 ギャラクシーベンチャーズ
マイケル・アンダーソン、フレームワーク・ベンチャーズの共同創設者
今日のDeFi市場はどのくらいの大きさですか? 今後5年間でどれだけ成長すると思いますか?
DeFi 市場について考えるとき、DeFi 資産の合計時価総額、Total Value Locked (TVL)、および取引量に注目します。 指標としてのトータル バリュー ロック (TVL) には確かに欠点がありますが、それでもこのセクターの活動を示す適切な尺度であると考えています。 TVL が増加するにつれて、総時価総額もそれに追随する可能性があると考えています。
取引所などの集中型の代替手段と比較して、取引、ボリューム、ユーザーなど、セクターの相対的な活動に注意を払っています。 今日の仮想通貨を取り巻く否定的な感情にもかかわらず、私たちは依然として活動が最終的に業界に戻ると信じています. しかし、これらすべての劇的な集中型金融 (CeFi) の爆発の余波を受けて、次にユーザーがこの分野に参入することを決定したとき、ユーザーは CeFi 取引所または会社を信頼することについて二度考え、代わりに使用することを選択すると思います。分散型プロトコル。
2022 年に御社が直面した最大の課題は何でしたか? 2023 年に向けてより良い準備をするために、どのようなステップを踏んでいますか?
この分野のほとんどの投資家と同様に、私たちの最大の課題は、業界を揺るがした一見終わりのないCeFiの爆発と失敗に対処することでした. いくつかの FTX エコシステム プロジェクトを引き継いだため、これらの爆発の大部分を回避することができました。
その結果、Framework は、この分野の多くの大手 VC 企業ほど大きな打撃を受けることはありませんでした。私たちは、この新しい市場に資本を投入し続けるためのかなり強力な立場にあります。
これらの CeFi インシデントは、業界全体に多くの巻き添え被害を引き起こしているため、過去 12 か月間の主要な優先事項は、すべてのポートフォリオ企業が健全で、流動性があり、十分な資本があり、今後 1 ～ 3 年生き残ることができるようにすることでした。 これは、私たちのポートフォリオの創設者がコストを削減し、高成長活動を優先し、友好的ではない資金調達環境で製品、成長、および将来の資金調達戦略に関するアドバイスを提供するのを支援することを意味します.
一般的に、私たちの立場は、過去 3 年間のコア テーゼの検証であり、DeFi、web3 ゲームなどに倍増し続けます。 現時点で他の多くの企業が積極的に投資していないことを考えると、この市場は Framework が選択的に資本を展開する絶好の機会であると考えています。
ポートフォリオ企業に 2023 年に向けてどのようにアドバイスしますか?
私たちは彼らと協力してコストを削減し、今後 1 ～ 3 年を乗り切ることに集中しています。 私たちは仮想通貨を長期的に信じていますが、市場がどれだけ早く回復するかはわかりません。そのため、生き残ることが最優先事項であるべきです。
また、創業者がプロジェクト開発についてより戦略的に考えるよう奨励しています。 チームが 3 つの異なる領域に注力している場合は、代わりに最も成長の大きいアクティビティのみを優先するように推奨しています。
受け取ったすべてのピッチのうち、DeFi プロトコルまたはプロジェクトは何パーセントですか? より広い仮想通貨の世界で際立つために何ができるでしょうか?
最近では、私たちが受け取ったピッチの約 30% ～ 35% が DeFi にしっかりと焦点を当てています。
DeFi プロジェクトが本当に目立ちたいのであれば、彼らがパックの行方について考えていることを確認したいと考えています。 私たちは、規制に優しくなる可能性のあるプロジェクトを探しています。 チームがレギュレーションについて考えていない場合、または将来的にそれを理解できると考えている場合、それはスターターではありません。
さらに、機関と直接関係のあるプロジェクト、または少なくとも機関が関与する説得力のある成長戦略を持つプロジェクトに関心があります。 リテールが今後2年間で十分な規模のDeFi市場をプロジェクトに提供するとは考えていないため、機関にとって魅力的なものを作成することが以前よりも重要な焦点になるはずです。
また、プロジェクトが製品の観点から差別化されていることも確認したいと考えています。 別の Uniswap クローンや、今週のフレーバーである alt-L1 の外洋のコピーキャットには興味がありません。
DeFiプロトコルとプロジェクトへの投資に関する現在の戦略は何ですか? それは過去の四半期からどのように変化しましたか?
2020年、DeFiの夏の最盛期には、市場は十分に大きく、プロジェクトは小売業者とDeFiのdegensを惹きつけました [a nickname for people interested in risky, niche, speculative crypto projects]. 今の市場は全く違います。
残念なことに、小売業は昨年 12 種類以上の方法で打撃を受けており、今後数年間は復活する見込みはありません。 その結果、私たちは、新しい、より組織的なユーザーや市場に対処することを考えているプロジェクトにより重点を置いています。
規制が進む可能性が高いことを理解しているため、規制を支持する、または少なくとも規制に優しいプロジェクトに非常に関心があります。
どのタイプの DeFi ユースケースが、今後より主流に採用されると思いますか? DeFiのどの分野が以前よりも重要であると認識されていますか?
マージが正式に終了したことで、リキッド ステーキングは私たちにとって大きな興奮の領域になりました。 上海が稼働し、ユーザーが非流動性を心配することなく資産を引き出す機会を得た後、流動性のあるステーキング プロジェクトはより多くの注目を集めると思います。
従来の金融 (TradFi) と DeFi の間のギャップをどのように埋めることができますか?
より現実的に機関に対応するDeFi製品とサービスをもっと見る必要があります。 これは、KYC、特定の資産を制限する機能など、規制を促進する要素が製品自体に組み込まれているプロジェクトを意味します。 機関が取引できるプロジェクトは、私たちが慣れ親しんでいる従来の DeFi のようには見えず、比較的異なるエコシステムとして共存します。
規制の枠組みはDeFiスペースにどのような影響を与えると思いますか? どの国または地域が最良の方向に向かっていると思われますか?
2023 年のどこかの時点で、誰もが何年も待ち望んでいた画期的な仮想通貨規制が導入されるでしょう。 より明確にすることは、非常にプラスになる可能性があります。
確固たる立場はありませんが、表面的には、思想的リーダーの観点から、英国は急速に最も開放的な国の 1 つになりつつあるように見えます。
ピッチをどのように受け取るのが好きですか? 創業者があなたと話す前に知っておくべき最も重要なことは何ですか?
私たちは良いストーリーが本当に好きです。 なぜあなたがこの問題に取り組んでいるのか、なぜ今解決しなければならないのか、そしてなぜあなたが他の人を打ち負かすことができると思うのかを知りたい. 競争上の優位性は私たちにとって重要です。
New Form Capital の創設者兼ゼネラル パートナーである Alex Marinier 氏は、次のように述べています。
今日のDeFi市場はどのくらいの大きさですか? 今後5年間でどれだけ成長すると思いますか?
DeFi市場は現在、TVLで約500億ドルです。 今後 5 年間で、市場はパーミッション型とパーミッションレス型の 2 つのカテゴリに分かれると予想されます。
許可型 DeFi は、ブロックチェーン技術の利点と従来の金融のコンプライアンス基準を結びつけるため、機関の間で注目を集めるでしょう。 従来の金融活動のごく一部がオンチェーンに移行すると、1 兆ドルを超える市場機会が生まれる可能性があります。
個人ユーザー向けであり、現在の DeFi の大部分を占めるパーミッションレス DeFi を追加すると、2028 年までに市場全体の価値が 5,000 億ドルから 2 兆ドルに達する可能性があります。
とはいえ、DeFiの成長は、ユースケースの増加だけに依存するわけではありません。 また、インフラ、規制、金融革新の進展によっても影響を受けるでしょう。
2022 年に御社が直面した最大の課題は何でしたか? 2023 年に向けてより良い準備をするために、どのようなステップを踏んでいますか?
注目を集めた崩壊 (Terra、Celsius、FTX) をナビゲートすることは、2022 年の焦点でした。創業者をサポートし、長期にわたる弱気相場に耐えるのに十分な滑走路を確保するために、より多くの時間を費やす必要がありました。
今年は、創業者がこの市場を通じて成長し、次の強気市場に向けてポジショニングするための創造的な方法を見つけるのを支援することに重点を置いています。 また、魅力的なバリュエーションで日和見投資を調達し、社内でより多くのプロジェクトをインキュベートすることにも注力しています。