中国があらゆる種類のビジネスに混乱を引き起こし、過去 3 年間国境を閉鎖し続けてきた厳格なゼロ COVID 政策を徐々に段階的に廃止するにつれて、中国への投資の見通しは突然明るくなりつつあります。
ベンチャーキャピタリストにとって、パンデミックは波乱に満ちたものでした。 トニー・ウー、中国に焦点を当てたVC企業であるNorthern Light Venture Capitalのパートナー 45億ドルの運用資産は、2022 年は、中国のスタートアップ企業への 15 年間の投資の中で「最も厳しい」ものであると述べています。
「いよいよ春がやってきて、枯れた木に新たな命が吹き込まれます。 2023年には多くの楽観論があります」と、同社で消費者のインターネット領域に焦点を当てているWu氏は、TechCrunchとのインタビューで述べています. NLVC の幅広いポートフォリオには、中国のオンデマンド サービス大手の Meituan が含まれます。 BGI、国の遺伝子巨人。 Black Sesame Technologies は数少ない自国で自動車用チップを製造するメーカーの 1 つです。
2022年に何がうまくいかなかったのですか？ では、Wu 氏が来年に期待を寄せている理由は何ですか?
春の使者
過去数年間、中国のインターネット業界に対する規制の取り締まりは、経済に大きな不確実性をもたらしたCOVIDの制限と相まって、投資家の信頼を大幅に低下させました. ベンチャーキャピタル取引 急落 44% 調査会社 Preqin によると、2022 年の最初の 10 か月で、前年比で 621 億ドルに達しました。 株式投資 33.9%減 今年の最初の 3 四半期に、中国の市場調査会社 Zero2IPO からの別のレポートが表示されます。
2022 年の弱気なムードは「2008 年から 2009 年と同じだった」と Wu 氏は考えています。 しかし、2008 年の金融危機とは異なり、今回の不況は国のベンチャー投資の「活力を根本的に傷つけた」と彼は主張した。 「お金は逃げ、才能は去り、多くのインターネットのボスがシンガポールに引っ越しました。」
規制は中国のテクノロジー分野では目新しいものではなく、当局は新興セクターの無謀な成長を抑えるために常に新しい法律を急いで制定しています。 しかし、2020 年に政府が Ant Group の巨大な IPO を一時停止したときに始まった最近の弾圧の波は、ここ数十年で最も厳しいものであると広く見なされており、左右のテクノロジー企業は戦略の再考を余儀なくされています。
ソーシャル メディア、ビデオ ゲーム、web3 などの規制の厳しい分野で事業を展開している企業は、国内での機会が狭まることに気づき、多くの企業が荷物をまとめて、文化的に馴染みがあり、地理的に近いシンガポールに向かいました。 彼らの投資家、特に国際的なリミテッド パートナーから資金を調達する投資家は、それに続き、都市国家に前哨基地を設置しました。 米中の緊張が高まる時代は、海外に野心を抱く中国企業が本国との関係を断つことをさらに促した。
新型コロナウイルスゼロ政策の突然の終焉と新型コロナウイルスの初期兆候 規制緩和 投資家は、テクノロジー業界のいくつかの側面が最終的に軌道に戻る可能性があるという希望を与えています. 少なくとも、投資家は、帰りに隔離されることを心配することなく、別の都市の創業者に気軽に会うことができます。
雲は規制空間にもゆっくりと散らばっているようです. 12月、中国は一連のライセンスを付与した 対外試合44試合、テンセントのようなゲームの巨人を襲った18か月の休止を終わらせます. ウー氏は、規制当局が、伝統的な金融グループのように振る舞うよう規制当局の要請でフィンテック事業を見直したアント・グループに対する制限の一部を解除し始めると考えている。
web3を追う
規制の暗黒の日々が過ぎ去ったとしても、復活には限界があります。 ソーシャル ネットワーク、配車サービス、その他の消費者中心のビジネスの無謀で高成長の時代は終わりを迎えました。 web3 は、最近の市場暴落まで VC に驚異的なリターンをもたらしていた数少ない技術分野の 1 つであり、「今のところ、中国の未来は認識できません」と Wu 氏は示唆しています。
これは、多くの創業者や投資家が共有する結論です。 何年にもわたって、中国は web3 の基盤となるインフラストラクチャの多くを禁止する動きを見せており、最も重要なのは暗号通貨取引です。 その結果、多くの重大な web3 プロジェクトがオフショアに移転しました。
才能の流出にもかかわらず、Wu は中国出身の web3 起業家を支援し続けています。 2023 年には、彼の「エネルギー」の少なくとも 60% を web3 に割り当てる予定です。これは、インターネットと同様にベンチャー キャピタルにとっても破壊的であると彼は考えています。
「Web3 は投資のやり方を根本的に変えました」と投資家は述べています。 「これまで、あなたは中国の創業者に中国での事業を投資していました。 現在、web3 のスタートアップは R&D を中国に置くことができますが、その製品はグローバルであり、残りのチームはシンガポールまたは米国にいる可能性があります。トークン投資だけでなく株式も取得しています。 そして、10% ではなく、その株式の 1% しか取得していません。」
暴落にもかかわらずweb3で強気を維持している他の人々と同様に、人々が最終的に暗号を投機的な資産クラスと見なしていないとき、弱気市場は「構築」するのに良い時期であるとWuは信じています. 「代わりに、何人のユーザーと新しい開発者が web3 に参加しているかを確認する必要があります」と彼は指摘します。
中国はまた、分散型テクノロジーの国内市場が存在しないにもかかわらず、web3 のグローバルな開発にとって重要な役割を果たしています。 Tencent、Alibaba、ByteDance などのハイテク大手での 20 年間の急成長により、プレッシャーと厳しい締め切りの下で結果を出すことで知られる熟練したソフトウェア エンジニアのプールが生まれました。 平均して、アメリカの同等品のわずか 5 分の 1 の費用で済みます。
中国のインターネット人材は、急速に拡大する大規模なインターネット サービスを扱う経験も豊富である、と Wu 氏は主張します。 「ソラナは速くて安いことで知られていますよね？ しかし、それも持っていました いくつかの停止. ブロックチェーンは、1,000 以上のノードを管理しています。 しかし、中国の主要なインターネット企業の名前を挙げれば、数十万台のサーバーを簡単に運用できます。」
彼は続けます。 「問題は、グローバルな Web3 業界向けに中国の開発者の供給をどのように解き放つかということです。」
電気自動車レース
Wu 氏は海外で中国の web3 創業者をフォローしている一方で、国内の有力企業である電気自動車にも賭けています。 比較的新しい EV 業界でさえ、レースはすでに「後半」に入り、競争は「熾烈」になっていると彼は考えています。
中国は 2022 年に約 2,000 万台の自動車を出荷し、そのうち 650 万台または 32.5% が電気やハイブリッドなどの「新エネルギー」で走行したとのことです。 中国乗用車協会. 「ギブ オア テイク EV の普及率は 60 ～ 70% に達します — ガソリン車がまだいくつかあるからです — [a 30% penetration means] 業界は後半に移行しています」とウーは言います。
これまでのところ、ドイツの高級車メーカーが享受しているブランド認知度のレベルに遠く及ばない中国の EV 企業はありません。 しかし、それぞれに独自のセールス ポイントがあります。 新興企業の Nio は顧客サービスに力を入れており、ライバルの Xpeng は自動運転などの先進技術を誇っています。
Wu は、28 年の歴史を持つバッテリーと EV の巨人である BYD を、中国の EV 企業のグローバル化における先駆者として挙げています。 12月、BYDの海外販売 10,000台突破 —これはあまり聞こえません。 しかし、自動車メーカーはすでに中国で定評があり、世界最大のEV市場でトップの座をめぐってテスラとしばしば争っている.
「中国のEVのグローバル化は避けられない。 我々には完全なサプライチェーンがあり、我々の価格優位性はすでに明らかです」とWu氏は主張し、BYDはTeslaのようにサプライチェーン全体を管理している唯一の中国のEVメーカーであり、価格を下げる余地を与えていると指摘した. 「これらの中国の自動車メーカーは、非常に競争の激しい環境から抜け出しつつあることを覚えておく必要があります。」