ジェフ: そうですね、あなたが 6 か月か 12 か月なら、私が探しているものは…たとえば、非テクノロジー企業がテクノロジー企業を買収したり、大規模なテクノロジー企業が小規模なテクノロジー企業を買収したりしたとしましょう。 ソフトウェア経済に入ると、多くのことが異なります。 そのうちの 1 つは才能、人々の考え方、雇用する人々のタイプ、これらのソフトウェア経済企業の文化です。 そして重要な兆候は、主要な人々の何人が残っているか、そしてさらに重要なことに、彼らの会社での役割です.
したがって、企業が買収され、買収された企業の幹部が昇進し、買収した組織でより大きな役割を担うようになるのを見ると、それは文化が一致しているという非常に大きな兆候です. 買収された企業がもたらすものは、買収者によって評価され、文化が統合されています。 製品とテクノロジー、チャネルと市場の統合により、利益が得られるまでに時間がかかる場合でも、もう少し時間がかかる場合があります。 しかし、才能がそのように統合されているのを見ると、それはかなり良い兆候だと思います. ソフトウェアは無形の IP であり、それを構築して維持する人々と密接に結びついているからです。 買収後に文化、報酬、またはその他の理由で才能が流出した場合、それは通常、論文が煙に包まれることを示す先行指標です。 それが私が最初に探すものです。
プライベート エクイティの取引では、会社はほとんど会社であるため、それはあまり見られません。 場合によっては、変更されるのは取締役会だけです。特に、会社が順調に運営されていて、プライベートエクイティ会社がそれを維持したい場合、多くの変更はなく、物事は通常どおりに進む可能性があります。 . 変わるのは株主だけです。 しかし、事業会社が買収される場合、人材は先行指標を探すのに適した場所です。
月桂樹： おっしゃったようにテクノロジーの世界に惹きつけられる企業が増えており、市場は混み合っているように見えます。 では、企業が競争力を維持し、投資対象を見極めるためには、どうすれば差別化できるのでしょうか?
ジェフ: うん。 だから私はそれらの論文を正しく理解していると思います。 持株会社のモデルは存在しますが、単に持株会社であり、何かを購入することはおそらく最良のアプローチではありません。 戦略とM&Aを2倍にして、M&Aのテーゼや統合のテーゼと呼ぶ人もいるかもしれません。 それでは例を見てみましょう。 垂直統合: 垂直統合するか、サプライヤーを買収する場合、大きな相乗効果があり、大きな差別化をもたらす可能性があります。 そして、時間をかけてその戦略を打ち出すのであれば、買収に適した企業を見つけて、その論文に適合し、統合に資金を提供するようにしてください. 統合はスプレッドシートの単なる行の集まりではありませんが、実際には雑草の中で地面に着き、運用モデル、人、ビジネス プロセス、論文を完成させるために統合を成功させるために必要なツールを見つけ出しています。 それらは差別化につながる可能性があり、市場と P&L の両方で企業のゲーム チェンジャーとなる可能性があります。
月桂樹： これは、テクノロジー企業を買収することの未知のリスクであり、見返りが大きい側面ですが、新しい能力と才能は、新しい企業が提供できるものです。 それでは、企業が直面する最も一般的な障害は何でしょうか?
ジェフ: これについては前に触れましたが、少し冗長になりますが、最初に言えることは、ソフトウェア経済に参入しようとしているということです。それはあなたにとって新しいことです。 企業は 0 から 100 にすぐに移行できますが、100 から 0 に移行することもできます。 風景には、その分野のリーダーであるハイフライヤーであった企業が散らばっていますが、現在は廃業しています。 基本的には売却で買収され、誰かがこれらの会社のいくつかのメンテナンスのロングテールを使い果たしています。 古い学校のデスクトップ パブリッシングで、古い学校の CRM と ERP で、垂直ビジネスにサービスを提供するさまざまな垂直アプリケーションでそれを見てきました。 これらすべてのセクターには、革新を行わず、おそらく主要な才能を失い、おそらく逆さまのバランスシートを持ち、過度にレバレッジをかけ、基本的に姿を消し、出現したのと同じくらい早くマップから消えた、かつて支配的なプレーヤーがいました。
繰り返しになりますが、5 年、6 年、7 年のうちに、会社ではなくなった状態から一流のリーダーになり、それと同じくらい早く、場合によってはそれよりも早くゼロになることができます。 したがって、これらの企業を買収する人々が投資を行い、そのリスクを理解し、これらの企業が頂点に達したと思った後でも、これらの企業の成長と高揚感を維持するには、時には思い切った行動を取らなければならないことを理解することが非常に重要です。