それを見て多分 遅かれ早かれ仮想通貨に関する法律が制定されることを考えると、業界は、仮想通貨だけを対象とした新しい規制の枠組みを可決しようとする取り組みの背後に結集してきました。 ハウィー テスト。 Coinbase を含む企業は、 請願した SECが新しいデジタル通貨固有のルールを発行する。 一方、上院では、2 つの異なる法案が SEC から商品先物取引委員会に権限を移譲することになりました。 どの仮想通貨会議でも、無数の論説や議会公聴会でも、仮想通貨の幹部とその支持者が「執行による規制」の不正について不満を言うのを聞くことができます。 政府は明確な規則を与えていないため、訴えられずに進める方法について企業は闇に包まれている、と彼らは主張している。
分散型金融プロジェクトである Euler の最高執行責任者である Brandon Neal 氏は、次のように述べています。 「業界と一般の人々に多くの混乱をもたらすだけでなく、イノベーションを阻害する可能性があると思います。」
しかし、多くの証券法の専門家にとって、それについて漠然としたことは何もありません。 Barton LLP のマネージング パートナーである Roger Barton 氏は、次のように述べています。 「私は、証券法が十分に明確であると信じています。 SECが仮想通貨に関して特定のルールを作成する必要があることを私は知りません。」
新しい技術が新しい規則や規制を必要とすることは直感的に聞こえます。 しかし、多くの証券弁護士は、 ハウィー テストは、米国の証券規制が長年にわたってうまく機能している理由の一部です。 「明確にすることのマイナス面は、これが私たちが法律で「詐欺」を定義しない理由でもありますが、パラメーターが何であるかを書き留めるとすぐに、それを回避するためのロードマップを与えてしまうことです。 」とヒラリー・アレンは言います。 「そのため、テストは柔軟である必要があります。 そのマイナス面は、それがどのように適用されるかについて不確実性があることです。」
現実的には、議会のどの法案もすぐに成立する可能性は低く、SEC は屈服して新しい規則を発行するつもりはありません。 そのため、メニューの唯一の項目として「施行による規制」が残されています。 SECがこれらの大きな訴訟に勝ち始めた場合、暗号業界に何が起こるかを正確に言うことはできません. 未登録証券の発行に対する罰則は、詐欺が関係している場合、罰金から刑事訴追までさまざまです。 おそらく業界にとって最も憂慮すべきことは、後に証券と見なされたものに投資した人は誰でも、お金を取り戻す権利を持っているということです。 つまり、トークンが減価した仮想通貨スタートアップは、大規模な集団訴訟にさらされる可能性があります。 一方、仮想通貨の起業家は、証券を SEC に登録するための労力と費用によって思いとどまる可能性があります。
「開示要件はコストを引き上げるでしょう」と Diamond 氏は言います。
業界はおおむね同意しているように見えるため、反対しています。 リップルは法的な提出書類の中で、「XRP を証券として登録することを要求することは、その主な有用性を損なうことになります。 その有用性は、XRP の低コスト取引におけるほぼ瞬時でシームレスな決済に依存しています。」 より一般的に言えば、SEC のアプローチに反対する人々は、SEC のアプローチはイノベーションを殺し、最も才能のある仮想通貨起業家をより緩い体制の国に追いやるだろうと言っています。
これが良いか悪いかは、最終的に暗号に関するいくつかの哲学的な問題にかかっています。 暗号通貨が、これまで不可能だったあらゆる種類のユースケースを解き放つ驚異的なイノベーションであると考えるなら、入念な投資家保護を犠牲にしてセクターが繁栄するのを助ける柔軟な規制制度を作り上げることが重要であると考えるかもしれません. 一方、仮想通貨が投機的な資産バブルを助長しただけであることに納得がいかない場合は、おそらくそうは思わないでしょう。 代わりに、投資家を保護するための法律に従わなければ存在できない業界は、救う価値のある業界ではないと結論付けるかもしれません。