eコマースの世界 減速はしていませんが、多くの e コマース アグリゲーターはすでに苦戦しています。 消費者信頼感の低下、ブランド価値の高騰、投資資金の凍結が完全な嵐を巻き起こしています。 アグリゲーターが運営方法を変えない限り、彼らの未来は良くても暗く、最悪の場合は存在しません。
Pattern では昨年、アグリゲーター ビジネス モデルの終焉を予測しましたが、真実の瞬間は思ったよりも早く来ました。 とはいえ、これらのビジネスが軌道修正する時間はまだあります。 アグリゲーターが迅速に行動すれば、次の成長段階に向けて適切な位置に立つことができます。 しかし、まず、どうやってここにたどり着いたのでしょうか?
壊れたモデル
理論的には、ブランド ロールアップ ビジネス モデルはうまくいくように思えます。 アグリゲーターは消費財企業を買収し、既存のインフラストラクチャを使用してそれらをスケーリングし、利益を上げます。 これらのブランドの多くの利息、税金、減価償却費および償却前利益 (EBITDA) は、すでに当初の購入価格の 2 倍または 3 倍になっています。 それらを十分に購入すると、EBITDA アービトラージが見られます — 自分の評価が 20 倍または 30 倍に増加します。 ここまでは順調ですね。
ただし、これは、これらのアグリゲーターのほとんどが停止する場所です。 彼らはブランドの買収には長けていますが、R&D、イノベーション、オペレーションへの投資は苦手です。
さらに、多くのアグリゲーターが非常に高速化されたタイムテーブルに取り組みました。 ブランドをまとめてパッケージとしてフリップしたい場合、短期間に購入できるブランドの数は限られています (そして縮小しています)。 そのため、彼らは通常のデューデリジェンスを行わずにブランドを購入し続け、必然的に平凡な製品、過大な売り上げ、偽のレビューでブランドを購入することになりました.