これはかもしれませんが 一部の投資家にとっては厳しい薬になるかもしれませんが、ベンチャーキャピタル会社が唯一のタームシートであることで勝てる時代に戻ることは決してありません。スタートアップ。
ヘッジファンドやプライベートエクイティ業界が何十年も前に行ったように、VC は自らの資金調達を続けているため、VC 企業は情報の優位性を利用するか、権力と創業者との関係を構築して競合他社を打ち負かさなければなりません。
より高い価格でより多くの資金をスタートアップに提供することは、望ましい企業への割り当てを確保するための最近の一般的な方法ですが、そのような決定が厳密で説得力のあるデータに裏付けられているかどうかは、しばしば疑問視されていました.
とにかく、ユニークな取引アクセスにつながる正当な、苦労して得た情報の非対称性が実際にあります。非常に親密な創業者関係、優れた調達プロセス、明確な論文を統合する能力などです。
VC が同業他社にはない重要な情報を持っているという純粋に競争的なシナリオで勝つ方法もありますが、大多数の企業が a16z、Sequoia、その他の大企業によって残された限界割り当てよりもはるかに多くを得ることには賭けません。 、洗練された企業。
いずれにせよ、次の 10 年間のベンチャーの勝者は、業界に資金を提供し続けるフルスタック企業と、特定のネットワークや知識ベースをうまく活用するブティック型企業であることは明らかです。 各創業者のビジョンとイニシアチブを深く見ることが、前進する唯一の方法です。
では、企業はこれを念頭に置いてどのように進化しているのでしょうか?
取引フローの収集: 村が必要
Sequoia は数年前にスカウト プログラムを導入しました。 後から考えると、プラグインされたオペレーターは、創業者が会社を設立するためにスピンアウトするのを最初に目にする傾向があることは明らかです。 しかし、当時、このディールフロー戦略はかなりユニークでした。
最近では、ほとんどの企業がスカウト プログラムの構造をコピーするか、コピーすることを検討しているため、取引フローはよりコモディティ化されています。 キャリーまたは小切手サイズに関して、スカウトを提供できる企業の数は限界に近づいています。 忠誠心は限られており、取引の流れはとにかく急速に広がっていくことがよくあります。
利点はもはやスカウト プログラムの概念ではなく、内部チームが独自に調達できるよりも多くの取引フローを見つける新しい方法にあります。
AngelList は、Rollup Vehicles (誰もが Angel になれる)、SPVs (誰もが GP になれる)、および Funds/Subscriptions (誰もが LP になれる) で素晴らしい仕事をしました。 このインフラストラクチャを所有することによって収集されるデータはほぼ比類のないものであり、この機能を有効にすると、それを使用する人に違いが生じます.
新興のマネージャーに小規模な LP チェックを一貫して書いている会社は、大規模な取引フローを「購入」するという素晴らしい仕事もしています。 たとえば、a16z は、エンジェル、「マイクロ」、シード ファンドによる投資を体系的に評価しています。 創業者が正式なプロセスを実行する前に、将来のラウンドに関するスクープを取得するには、なんと素晴らしい方法でしょう!
これらの例は 2 つの極端な例を示しています。AngelList のようなツールはテクノロジー業界の「大衆を武装させる」のに対し、a16z の戦略は、投資に数十億ドルを費やす人々にとってうまく機能します。
企業は、新しいインセンティブ構造を備えた外部調達ネットワークを組織する新しい方法を見つけるために、非常に意図的で実験的であると期待しています。