ファンド・オブ・ファンズ (FoF) は、LP が他の方法では戻れなかったマネージャーにアクセスできるようにするための橋渡しとして機能するために作成されました。 しかし、ファンドが既存のLPから一貫した支援を得られず、かつてないほど多くのベンチャーファンドが存在する環境において、彼らの役割は依然として意味があるのだろうか？
Fund of Funds の募金活動 — 5 倍早く言ってください! —何年も減少しています。 比較すると、従来の米国のベンチャー企業の資金調達額は2022年に1,620億ドルという記録を樹立した。 ピッチブックによると、米国に本拠を置くVC FoFは、2023年第1四半期にわずか4億ドルを調達し、2022年には30億ドルを調達した。これと比較すると、2021年には244億ドル、資金調達のピークだった2017年には337億ドルだった。
ピッチブックのシニアベンチャーアナリスト、カイル・スタンフォード氏は、多くのLPがこの戦略に不満を抱いているのは不思議ではないと語る。 まず、これらのファンドの支援者は、FoF と FoF マネージャーが行う基本的なコミットメントの両方に手数料を組み合わせて支払います。
「LP には二重の手数料がかかります。 そしてその後にかかる余分な時間 [an LP] ファンド・オブ・ファンズに投資してそれを導入するということは、LPにとって今のところ関わりたくないことなのです」とスタンフォード氏はTechCrunch+に語った。
そして、市場には非常に多くの新しい企業やファンドが存在するため、LPが魅力的なVCファンドにアクセスできないという問題はほとんど意味を持たず、その障壁はもはや問題ではないと同氏は述べた。 「これまでにないほどVCに投資する機会が増えています」と彼は言う。 「新しいLPが市場に参入する場合、アクセスを得るためにファンド・オブ・ファンズに行く必要はありませんでした。」
しかし、明確にしておきたいのは、たとえ資金調達額が減少したとしても、FoF は依然としてベンチャーの未来において地位を保っているということだ。もしかしたら、彼らが伝統的に行っていたものとは単に異なっているだけかもしれない。 複数の企業がこのモデルの革新を開始しており、以前とは理由が異なるものの、FoF は引き続き LP が他の方法では投資できないマネージャーにアクセスできるよう支援することができます。